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　　近期，北交所向浙江衡美健康科技股份无限公司（以下简称，衡美健康）下发审核问询函，公司的上市历程持续推进中。据领会，2025年6月，衡美健康的北交所IPO获受理，保荐机构为华泰结合证券。2025年3月4日，衡美健康正在全国股转系统立异层挂牌，证券简称为衡美健康，证券代码为874251。截至招股申明署日，公司为全国股转系统立异层挂牌公司。天眼查显示，衡美健康成立于2012年，是一家专业处置养分功能食物研发、出产和发卖的高新手艺企业，努力于为品牌商客户供给分析性研发出产办事。公司的次要产物为养分功能食物，系指添加具有养分价值或对人体一般心理功能无益的成分，用于非婴长儿及非特定疾病形态人群的食物，其无需特殊的上市前审批，不得进行产物的功能声称。按照产物或办事分类，衡美健康的从停业务收入包罗体沉办理系列产物、活动养分系列产物、斑斓养分系列产物和其他产物。从2022年-2024年（以下简称，演讲期内），来自体沉办理系列产物的发卖收入别离为2。92亿元、5。04亿元和5。17亿元，占当期从停业务收入的50。93%、52。21%和48。76%；来自活动养分系列产物的发卖收入别离为2。25亿元、3。35亿元和4亿元，占当期从停业务收入的39。25%、34。64%和37。73%。两者合计贡献收入占当期衡美健康从停业务收入的85%以上。具体发卖目标方面，演讲期内，体沉办理系列产物的销量别离为434。63万kg、952。22万kg和892。95万kg，发卖单价别离为67。25元/kg、52。97元/kg、57。94元/kg。2023年，体沉办理系列产物的发卖单价同比下滑21。23%，2024年销量同比下滑6。22%。衡美健康暗示，演讲期内，公司活动养分系列产物发卖收入持续增加，产物发卖单价受次要原材料卵白类原料的价钱有所波动，2023年度跟着卵白类原料价钱的走低有所下降，2024年度则有所回升。全体发卖收入层面，衡美健康实现营收别离为5。87亿元、9。79亿元和10。72亿元，净利润别离为3983。79万元、9743。57万元和1。03亿元，8517。82万元和8802。37万元。比来三年，衡美健康收入表示较为不变。演讲期各期，公司从停业务毛利率别离为22。06%、21。86%及22。58%，此中活动养分系列产物的毛利率别离为17。04%、9。22%及15。54%，存正在较大波动。北交所关心到，2025年1-3月，衡美健康经核阅停业收入同比下降10。14%，归母扣非净利润同比下降43。78%。公司期后营收取净利呈现了双双下滑的环境。对此，北交所要求衡美健康连系最新正在手订单、次要原材料价钱变更周期、成本加成利润空间等，阐发刊行人产物能否容易被快速仿照、复制、迭代、替代，申明刊行人运营能否不变可持续，能否存正在持续下滑风险，并进行严沉事项提醒及风险。最新数据显示，2025年1-6月，衡美健康实现营收4。65亿元，同比下滑21。84%；归属于挂牌公司股东的净利润4305。76万元，同比下滑41。78%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3405。5万元，同比下滑49。66%；毛利率22。59%，上年同期为25。28%。公司期后业绩持续下滑。演讲期各期末，公司应收账款账面价值别离为3683。83万元、5057。4万元和5583。25万元，占同期末流动资产的比例别离为8。38%、9。67%和8。55%；应收账款余额别离为3950。21万元、5327。34万元和5879。89万元，占当期从停业务收入的比例别离为6。88%、5。51%及5。54%。统一期间，公司存货账面价值别离为1。94亿元、9409。21万元和1。09亿元，占流动资产的比例别离为44。04%、18。00%和16。65%；存货贬价预备金额别离为1595。36万元、466。29万元和425。25万元。其他财政数据方面，演讲期各期末，衡美健康的对付单据别离为7372。07万元、4715。66万元和8115。88万元，占当期期末欠债总额份额26。85%、17。11%和22。44%；对付账款别离为8836。41万元、5509。75万元和7326。52万元，占当期期末欠债总额份额的32。18%、20%和20。25%；流动欠债合计别离为2。46亿元、2。51亿元和3。38亿元，当期期末欠债总额份额的89。69%、91。15%和93。45%。账面环境，截至演讲期各期末，公司运营勾当发生的现金流量净额别离为3658。72万元、1。51亿元和1。44亿元，货泉资金余额别离为1。78亿元、3。35亿元及2。45亿元，期末现金及现金等价物余额别离为1。67亿元、3。27亿元和2。36亿元。需要留意的是，2024岁暮，衡美健康新增按期存单1。52亿元，系公司昔时采办了较大金额的按期存单，做为其他流动资产列示。市社会科学院副研究员王鹏指出，应收账款取存货畸高，可能从财政、运营及计谋等层面冲击企业。一方面，资金被占用导致现金流严重，企业可能通过债权融资缓解压力，但债权依赖度提拔会加剧偿债风险，以至激发利润虚增或存货贬价丧失。另一方面，存货积压反映供应链办理失控，资本华侈严沉，添加运营不确定性。偿债能力方面，截至演讲期各期末，衡美健康的资产欠债率别离为44。96%、38。45%和42。37%，流动比率别离为1。79、2。08及1。93，1。71及1。61。统一期间，同业可比公司资产欠债率均值别离为25。26%、29。58%和30。2%，流动比率均值别离为4。67、3。94和3。97，速动比率别离为3。97、3。25和3。33。衡美健康暗示，演讲期内，公司流动比率、速动比率均低于同业业可比公司平均程度，次要缘由系同业业可比公司均为上市公司，融资渠道较广，而公司做为非上市公司，融资渠道较为受限。截至招股申明署日，冯魏通过间接和间接体例合计节制公司78。10%的表决权，为公司的现实节制人。此次IPO，衡美健康打算募资5。01亿元，此中2。49亿元用于年产5780吨养分食物项目；1。46亿元用于研发核心扶植项目；1。07亿元用于数智化扶植项目。产能消化上，演讲期内，衡美健康粉剂类的产能操纵率别离为78。48%、139。58%和111。3%，液体类的产能操纵率别离为45。61%、104。62%和55。81%，棒类的产能操纵率别离为58。79%、97。03%和69。9%，糖果类的产能操纵率别离为121。16%、141。2%和93。93%，烘焙类产能操纵率别离为12。23%、15。4%和11。97%。就比来完整一年的产能数据来看，除了粉剂类、糖果类的产能操纵率较高外，其他产物的产能操纵率相对偏低。2024年10月，恒美健康以2024年年6月30日的总股本5000万股为基数，向全体股东按每10股派发觉金盈利12元（含税），不送红股，不以本钱公积金转增股本，公司本次现金分红总额为人平易近币6000万元（含税）。按照持股比例，实控人冯魏通过此次分红至多4686万元落袋为安。需要指出的是，正在衡美健康过往增资及股权让渡过程中，部门投资人股东取控股股东衡美企管、现实节制人冯魏曾正在相关和谈中商定特殊条目。2024年10月15日，健欣合盈取衡美企管签定《关于浙江衡美健康科技股份无限公司之股份让渡和谈》，健欣合盈将其持有公司的全数股份让渡给衡美企管，同时确认自股份让渡交割日起，健欣合盈放弃就正在先和谈享有的任何特殊，且衡美企管不承袭健欣合盈享有的任何特殊，正在先和谈中关于健欣合盈享有的特殊的任何商定其效力均终止，健欣合盈不会就正在先和谈向衡美企管、衡美健康或衡美健康其他股东提出任何从意。同时，衡美健康也弥补关于特殊条目解除环境。按照公司、冯魏、郑雅丹、杨鹏等从体取达晨创鸿、财智创赢、衡德美康、GLYARD及健欣合盈别离签订的弥补和谈，以及公司取现有全体股东签订的《浙江衡美健康科技股份无限公司之股东和谈》，截至招股申明署日，公司正在历次股权让渡及增资过程中涉及的所有特殊股东条目效力均已终止，并该当视为自始无效，且不附任何恢复条目。正在此次下发的审核问询函中，衡美健康股权让渡价钱公允性及对赌和谈解除也遭到监管层多沉关心。北交所要求衡美健康申明：特殊投资条目能否依规实正在解除，能否存正在胶葛或潜正在胶葛和其他未披露特殊条目等。细致而言，2025年6月19日，中国证券监视办理委员会浙江监管局（简称“浙江证监局”）出具了《关于对浙江衡美健康科技股份无限公司及相关人员采纳出具警示函办法的决定》，因为公司存正在公开让渡仿单中的特殊投资条目解除环境披露不精确的景象，按照《非上市公司监视办理法子》第七十二条的，浙江证监局决定对公司及冯魏、郑雅丹、王凯峰别离采纳出具警示函的监视办理办法，并记入证券期货市场诚信档案。衡美健康暗示，出具警示函属于中国证监会规章的监视办理办法，不属于行政惩罚。对前述违规事项，公司曾经完成整改，履行了相关消息披露权利。该等被采纳自律监管办法的景象不属于严沉违法违规行为，不形成本次刊行上市的本色性妨碍。2023年4月，衡美无限全体变动设立为股份公司。2024年6月，公司董事杨鹏因个分缘由辞任副总司理。2025年3月，副总司理陈娴因个分缘由辞任副总司理。据悉，杨鹏间接持有衡美健康1。95%的股份，并通过衡美企管（杨鹏持股12。50%）间接持有衡美健康7。42%的股份，合计持股9。37%。杨鹏告退后解除取冯魏、郑雅丹的分歧步履关系。衡美健康暗示，杨鹏将依其本身志愿行使表决权。对此，北交所要求衡美健康申明：如杨鹏去职，对公司出产运营及业绩能否形成严沉晦气影响；杨鹏及其亲属节制企业的具体环境，能否取公司存正在运营和资金往来、客户堆叠以及潜正在合作。财经评论员屈放暗示，衡美健康的多位高管去职中，相对来说环境属于一般。不会像其他上市公司正在上市后呈现集体去职，它有本身运营的一般的人事情动。不外高管屡次去职，对投资者而言，可是从目前所披露到的这些动静来看，衡美健康的高管去职并不因而会影响公司现实运营。（港湾财经出品）。